文章来源：汇通金融
英国央行周四（11月6日）以微弱优势投票决定维持利率不变，并在政府11月秋季预算公布之前保持谨慎立场。
英国央行货币政策委员会的九名成员中，有五名成员投票决定将基准利率维持在4%不变，其余四名成员支持降息25个基点(bp)。
投票结果比预期更接近，市场预计投票结果为 6 比 3 不采取行动。
英国央行行长威廉·贝利表示，经济学家普遍预计圣诞节前会降息。
“我们已经过了限制政策的最大阶段。考虑到五次降息（自2024年8月以来），这个结果符合预期。我个人认为政策仍然是限制性的，但最困难的时期已经过去了，”他表示。
贝利表示，他将密切关注12月18日（上次调查之前）到期的通胀和劳动力市场数据。年度冰冷的会议）在决定下次降息的时间时。
贝利说：“我们肯定会研究今年剩余时间以及从现在到上次会议期间所看到的证据。”
他补充说，货币政策委员会在对央行的评估中还可以考虑财政部长 Rachel Reeves 将于 11 月 26 日公布的预算。
英国央行在一份声明中表示，通胀率很可能在9月份达到3.8%的峰值，通胀降温趋势正在形成。
欧洲央行表示，其决定“得到了持续限制性货币政策立场的支持”。该银行补充说：“这反映在工资率和服务价格通胀下降，经济增长放缓和劳动力市场产能过剩带来潜在的通货紧缩压力。”
英国央行警告称，未来的任何降息都将取决于通胀形势的发展好的。如果反通胀进程持续下去，参考利率可能会继续逐步下行。
“我认为温和派在辩论中具有优势，”桑坦德银行首席英国经济学家维多利亚克拉克说。
英国央行行长贝利表示：“我们需要更多数据来支持。这与我们的判断完全一致，我们预计数据将在12月公布。这非常有价值。届时我们将有两份CPI通胀报告、两份劳动力市场报告，当然还有可能还有这份庞大的预算。”他宣称。
周四的会议将是本月晚些时候秋季预算公布之前的最后一次利率会议。经济学家此前曾表示，他们认为央行很可能会维持利率不变，但还不确定。
欧元区和英国首席经济学家迪安·特纳周二表示：“问题不在于我们是否会在某个时候降息。答案显然是肯定的，而且我们相信将会如此。一旦政策收紧、通胀下降、增长放缓，降息就不可避免。真正的挑战是预测那一刻。”
削减即将到来
市场普遍共识是当局最早可能在 12 月降息，并在明年进一步降息以应对经济衰退。通货膨胀预计将会下降。 9月份各年龄段失业率连续第三个月稳定在3.8%，但劳动力市场数据显示疲软。
牛津经济研究院的一项分析发现，英国货币政策委员会的大多数成员更担心过早降息的影响，而不是过晚降息的影响。英国央行需要看到确凿的证据表明统计数据仍然弱于预期，并且工资增长正在放缓至目标水平，然后再投票决定再次降息。
“如果我们是对的，英国央行决定本周暂停加息，那么市场注意力将转向下一次降息何时进行。我，”英国首席经济学家艾伦·蒙克斯在一份研究报告中说道。
“我们此前曾指出，通胀和劳动力市场数据的进一步意外下行将是关键决定因素。例如，如果9月份失业率升至4.9%，这将是一个重要信号。如果CPI核心服务业和私营部门工资继续呈现疲软的环比增长，这也值得注意。”
秋季预算
本月英国央行董事会会议定于 11 月 26 日公布秋季预算之前举行，这给英国央行决策者提供了另一个考虑推迟决策的理由。
财政部长雷切尔·里夫斯希望解决税收差距问题，预计将宣布增税以弥补这一问题。财政黑洞 根据对生产率下降、偿债和社会支出反复削减的预测，这一数字预计在 200 亿至 500 亿英镑之间。
里夫斯本周早些时候表示加税迫在眉睫，预计会考虑提高所得税等方式增加税收，但尚未提供细节。提高税收可能会减少消费者需求，进一步缓解通胀压力。
贝伦贝格银行(Berenberg Bank)经济学家安德鲁·维沙特(Andrew Wishart)周五在一份研究报告中表示：“如果预算包括增加个人所得税，高通胀和工资增长放缓的结合将对实际家庭收入造成进一步压力。如果这些因素抑制需求，通胀压力可能会缓解。”
他补充道：“这将使英国央行明年至少两次降息25个基点至3.50%。推进财政紧缩将为2026年第三次降息至3.25%打开大门。”
英镑兑美元周四大幅上涨，较前一交易日上涨约0.67%。周五价格基本维持前一交易日涨幅，徘徊于1.3127附近。
（英镑/美元日线图，来源：易汇通）北京时间上午9点16分，英镑/美元交投于1.3127/28。
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