财经联社
多位华尔街分析师表示，鉴于融资成本高昂，当前美国货币市场的流动性危机可能会持续到11月，这可能迫使美联储在12月1日正式停止缩表之前采取紧急措施支撑流动性。
据美联社昨天报道，由于月末市场动荡，担保隔夜融资利率（SOFR）在上周五收盘时上涨了18个基点。这是自2020年3月以来美联储加息周期之外的最大单日涨幅。该利率主要是由国债支持的短期现金隔夜借款利率，反映了隔夜回购市场的融资成本。
SOFR 在月底压力缓解后周一下跌，但仍高于联邦基金利率等美联储关键政策指标。其他短期隔夜回购利率也仍高于美联储政策水平刀具率。
美国银行美国利率策略主管马克·卡瓦纳表示：“美联储的时间已经不多了，而且似乎很着急。” “12月1日（削减资产负债表）只是他们内部同意的承诺。我认为市场将迫使他们尽快采取行动。”
近期融资压力加大，美联储（Fed）上周在利率决议中宣布，自12月1日起停止减持国债，结束长达三年的量化紧缩（QT）政策。截至目前，随着美联储持续收紧资产组合，加上夏季以来美债的密集发行，市场资金持续被吸纳，货币市场短期流动性持续枯竭。
上周，美联社报道称，美国银行预计美联储将在年底结束量化紧缩政策。十月并立即开始购买资产以扩大其资产负债表。卡巴纳指出，上周的会议没有采取此类措施表明美联储内部存在“不同观点”。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周表示，美联储“在某个时候”将不得不改变银行体系的规模和经济的规模。该行还表示将逐步增加银行准备金，但没有具体说明具体时间。其他官员，包括美联储监管副主席鲍曼，都认为美联储应该尽量减少资产负债表的规模。
美国银行策略师认为，美联储在准备金上投入过多，将其推向“财富”的边缘，而“财富”是抵御市场扭曲所需的最低缓冲。最新数据显示，美联储银行准备金现已降至2.8万亿美元，为2020年9月以来的最低水平。
达拉斯联储主席洛里·洛根 (Lori Logan)id 周五表示，如果回购利率保持在高位，美联储将需要开始购买资产。
他对三方回购利率高于金融管理局外汇储备利率（IORB）表示失望。洛根在纽约联邦储备银行市场部门工作了 20 多年，他认为央行应该将货币市场利率保持在接近或略低于政策利率的水平。
上周五，SOFR 一度比 IORB 高 32 个基点，这是 2020 年以来的最大价差，但周一 SOFR 回到 4.13%，仍比当前水平高 3 个基点。 9% IORB 水平和有效联邦基金利率 (EFFR)。
与回购操作相关的另一个参考利率——一般三方担保利率（TGCR）也高于4%，自10月份以来一直高于监管利率。
华尔街策略师表示，如果流动性变得紧张，美联储可能会暂时进行干预，向市场注入资金。d 财务截止日期或重要付款日期。
纽约银行宏观策略师约翰·韦利斯表示，“如果金融市场压力持续存在，且相关利率仍高于美联储政策利率，我们认为此类临时公开市场操作是可能的。”
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