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我们此前分析，江苏银行赶上北京银行只是时间问题。 2025年第三季度报告的发布进一步证实了这一趋势。继今年上半年多项指标超额完成后，江苏银行继续保持稳定增长态势，进一步巩固了城商行老大哥的市场地位。
最新财报显示，2025年前三季度，江苏银行实现营业利润671.83亿元，较上年增长7.83%。归属于母公司所有者的净利润305.83亿元，比上年同期增长8.32%。
图片：江苏银行2025年第三季度报告
深入分析发现，吉氏业绩增长主要由两大因素驱动：
一是扩大资产规模，二是优化业务es结构。首先，规模因素对利息收入增长至关重要，中间催收业务的复苏有力支撑了利息收入增长的质量。
但归根结底，这就是“以量交易价格、以市场交换资本”的典型发展路径。
这种逆周期扩张，包括前文讨论的西安银行，一方面表明了人们对银行风险管理能力的信心，另一方面也表明资本消耗过快，银行经营不断面临资本紧张。
资产增长夺冠
42家上市银行中，仅有4家资产规模增速高于20%，其中江苏银行增速排名第一。
图：三季度前10名资产规模增速排名
资产规模的扩大为江苏银行的业务增长奠定了基础。三季度末，江苏银行总资产总资产达4.93万亿元，较年初增长24.68%，较去年同期增长27.76%，延续快速扩张势头。其中，江苏银行贷款总额2.47万亿元，较年初增长17.87%。其中，公司贷款表现突出，余额1.66万亿元，较上年增长26.26%，成为信贷投放的主要增长点。
图：江苏银行2025年第三季度报告
《读懂经济》此前对江苏银行半年报的分析（见《江苏银行26.99%股本靠什么支撑产业增长？》）指出，江苏银行的企业贷款主要投向实体经济重点领域。其中，“租赁/商务服务”和“水利服务”两类与信息相关的政府业务占比较高。另外，今年上半年交通运输、仓储、邮政业贷款余额较年初增长41.82%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长63.7%，增幅较为显着。从数据的连续性来看，今年下半年很可能维持这种信贷结构。
规模效应持续释放，直接带动净利息收入大幅增长。前三季度利息净收入498.68亿元，同比增长19.61%，对整体收入增长贡献显着。
中期结果强劲复苏
就规模而言，扩张是业务增长的基础基础，优化业务结构是发展质量的重要保障。
强记录江苏银行手续费及佣金净收入超额增长是报告期内的一大亮点。前三季度达到45.49亿元，较去年同期增长19.97%。第三季度同比增速大幅提升至78.87%。
这一业绩主要得益于财富管理业务的快速发展。从历史财报来看，代理费用一直占手续费及佣金净收入的最大比例，2024年年报接近70%，2025年中期达到52%，仅今年上半年就达到去年规模的70%。我们可以假设这仍然是第三季度收入增长的主要驱动力。
图片：江苏银行2024年年报
随着资本市场环境逐步恢复，加上保险机构季节性销售势头，江苏银行基金等财富业务呈现强劲增长势头、财富管理和保险等领域，持续推动中等收入结构优化。
尽管业务发展迅速，但江苏银行资产质量保持稳定。违约率维持在0.84%的低水平。准备金覆盖率为322.62%。虽然较上月略有下降，但仍处于行业最高水平。成本收入比为21.5%，同比1.33，略有上升个百分点。营业及管理费用较去年同期增长14.92%。增幅略高于销售额增幅，反映出规模扩大导致成本成比例增加。
资本消耗加速
然而，令人印象深刻的业绩背后也存在一些担忧。
非利息收入波动较大，其中公允价值变动净利润-10.01亿元，较上年同期下降128.99%河三季报引用了商业金融资产公允价值变动的影响作为原因。
受债券市场波动影响，投资收益115.99亿元，同比增长2.05%，明显低于中期12.54%的同比增速。整体不计利息净利润为173.15亿元，占总营收的25.8%。去年同期超过30%，对营业利润的增长造成一定拖累。
图片：江苏银行2025年第三季度报告
值得关注的是资本充足率的走势。一级核心资本充足率为8.61%，比上月上升0.12点，比去年同月下降0.66点。与此同时，风险加权资产同比增长约18%至3.03万亿元，资本消耗快速推进。鉴于目前的资产增长速度，核心一级资本比率可能逐渐逼近监管下限，形成资本置换压力。
综合分析江苏银行2025年三季报清晰可见，该行通过“规模扩张”和“结构优化”，实现了销售收入和归母净利润的稳定增长。
在城市商业银行的竞争环境中，江苏银行取得了很大的优势。但快速增长本身不仅是实力的标志，也是实力的象征。这也发出警告，银行未来的风险抵御能力和扩张空间可能会在快速扩张中被侵蚀。
江苏银行的故事也说明了所有高增长银行不可避免的问题：如何在规模和质量之间权衡风险，实现长期稳定。
规模的扩大固然带来了利息收入的大幅增长，但也伴随着资本快速消耗和成本上升的压力。中Th催收业务的复苏还取决于市场环境，非利息收入的波动仍是业绩的不确定因素。券商中国相关报告指出，受交易策略和去年同期高基数影响，部分地方银行其他非利息收入同比下降29.4%。
这些银行发展的关键是如何在维持业务增长的同时优化利润结构、管理运营成本并保持资本充足率。
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